Do Dicionário Aurélio:
Elefante Branco: subst. masc. 1. Presente que, não sendo mau, dá muito trabalho, muita importunação. 2. Coisa de pouca ou nenhuma importância prática.
A expressão surgiu do Reino de Sião, onde hoje fica a Tailândia. Naquela época, os elefantes brancos eram animais raros e sagrados, então todo elefante branco encontrado era enviado para o rei. O rei, quando estava na vibe, presenteava alguns suditos com o animal. O súdito, fodido, não podia recusar o presente real e sagrado, então tinha que cuidar, alimentar, enfeitar e pentear o pequeno bicho. De quando em quando, o rei, filho da puta para caralho, visitava o seu súdito para ver como andava o presente. Elefante branco: um presente que não servia para absolutamente nada, exceto gasto de comida e tempo para alegrar um porco chuvinista que não tinha o que fazer.